隨著9月份的結束，鈦白粉行業也在一聲嘆息中徹底對“金九”這個形容詞失去了信心，在這個本以為是旺季的月份中，鈦白粉價格卻繼續下探底部，同時需求存在不升反降的跡象，究竟是何原因導致旺季不旺?未來何時才能走出困境?拋開鈦白粉自身的產能問題，最需要我們關注的原因，還是在于鈦白粉的最大下游：涂料行業。
鈦白粉過去幾年的高速發展，很大程度上受益于我國涂料行業在過去幾年實現的高增長，然而在進入2015年以后，涂料行業的增速卻大幅放緩。
自今年4月份以來，國內涂料產量同比增幅十分有限，個別月份產量還出現了下降，尤其廣東這樣的涂料大省，已經連續數月出現了同比下降的表現。卓創認為，涂料行業的增速放緩，主要是取決于國家經濟的增速和需求的規模，最直接的體現在于下游房地產市場的增量。此外，以汽車業、船舶業為代表的其他涂料下游市場需求有所減弱以及涂料消費稅等行業政策原因也是導致目前國內涂料產量增速放緩的因素之一。
具體到終端房地產行業，2015年1-8月份，全國房地產開發投資61063億元，同比名義增長3.5%，增速比1-7月份回落0.8個百分點。從房地產投資額同比增幅走勢看，今年前8個月基本延續了去年以來整體逐步回落的態勢，創造了2009年前2個月以來的最低值。主要是當前宏觀經濟受到國內外政治、經濟等環境因素的影響，下行壓力依舊較大。對于房企而言，由于受到資金壓力較大、投資決策更加謹慎等因素的影響，也普遍減少了投資力度。預計四季度，隨著各地樓市政策的推進和落實，市場也將進一步趨穩，房地產投資同比增幅也將逐步平穩。對于涂料行業而言，房產投資的逐步走穩，也不會對涂料需求起到非常明顯的利好作用，畢竟房產去化也是一個較為漫長的過程，據卓創部分涂料企業溝通了解，對于后期直到2016年內，對房產行業的需求前景均持謹慎不樂觀的預期。
實際上，雖然涂料行業產量下降，但與鈦白粉行業相比，其盈利狀況卻十分優異，由于涂料原料價格基本上都在持續下跌，因此涂料企業利潤水平不降反升，例如福建三棵樹涂料股份有限公司今年上半年銷售額、利潤均達到了30%以上的增長;重慶三峽油漆股份有限公司凈利潤盈利同比增長高達382%-409%。中國涂料協會秘書長楊淵德也預計 2015年全國涂料行業利潤方面有望突破300億元，實現8%-10%的增長。同時，與鈦白粉行業結構調整的雷聲大雨點小，以及新工藝發展的停滯不前相比，涂料行業在國家政府及消費者方面的雙重環保壓力倒逼下，2015年已經明顯加速開始向水性涂料全面轉型。2015年關于水性涂料的發展新聞不絕于耳，部分客戶也積極與卓創探討水性涂料的發展動態，9月24日，中國首家水性涂料戰略聯盟正式揭牌成立，而PPG、艾仕得等全球領先涂料企業也都在加速中國水性涂料市場投資。
綜合以上可以看出，未來至少在2015年內，房產方面不會有刺激好，涂料行業的轉型已經進入實質階段，而在此期間，涂料產量的增速將維持低速甚至不會增長，自然對鈦白粉的需求也難以起到利好的推動作用。最后，在鈦白粉自身的供需方面，雖然行情陷入倒掛，但多數企業在財務成本影響下仍需要保持開工維持運營，業內人士表示，除非停掉幾個大廠，否則鈦白粉供應仍將會保持充裕的狀態，市場價格也難以反彈。本網預計，10月份鈦白粉價格面仍將難以走出低位陰霾，行業已經進入低位新常態，企業必須適應新的生存環境，在微利中謀求生存。