近來國(guó)際鈦白粉巨頭亨斯邁公司、美國(guó)科慕公司等紛紛宣布了財(cái)務(wù)狀況和重組計(jì)劃，表明全球鈦白粉市場(chǎng)并未走出低迷周期。鈦白粉價(jià)格繼續(xù)走低，開工率仍然維持在低位，不過困境中也現(xiàn)出一些亮點(diǎn)——鈦白粉庫(kù)存已經(jīng)回落至正常的水平。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，未來幾年需求增速將超過新增產(chǎn)能，鈦白粉市場(chǎng)復(fù)蘇或已不遠(yuǎn)。
巨頭利潤(rùn)不樂觀
2015年第二季度，亨斯邁旗下顏料和添加劑業(yè)務(wù)部門調(diào)整后的息稅折舊攤銷前利潤(rùn)（Ebitda）同比下降56%，特諾公司旗下鈦白粉業(yè)務(wù)部門的盈利同比下降71%，科慕公司旗下鈦科技業(yè)務(wù)部門的盈利同比下降55%。
從目前情況看，三大巨頭第三季度的業(yè)績(jī)?nèi)噪y樂觀。亨斯邁9月發(fā)布的公告中已經(jīng)預(yù)警：鈦白粉價(jià)格下跌，尤其是北美地區(qū)下跌幅度較大，導(dǎo)致三季度公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)下降。同時(shí)該公司還向股東明確，將在2016年底之前剝離旗下顏料和添加劑業(yè)務(wù)部門。與此同時(shí)，科慕公司將四季度的分紅大幅下調(diào)至3美分/股，比三季度55美分/股的分紅大幅下降近95%。
下大力削減成本
亨斯邁和科慕已經(jīng)著手實(shí)施成本削減計(jì)劃。亨斯邁2014年底宣布計(jì)劃在鈦白粉顏料和添加劑業(yè)務(wù)部門裁員900人，這是該公司重組計(jì)劃的一部分，旨在2016年中期前每年節(jié)省1.75億美元。裁員計(jì)劃包括對(duì)德國(guó)杜伊斯堡工廠裁員360人，對(duì)德國(guó)烏丁根工廠裁員160人，對(duì)法國(guó)加來工廠裁員160人。法國(guó)加來工廠正在關(guān)閉當(dāng)中，將削減10萬噸/年的鈦白粉產(chǎn)能。
科慕8月宣布重組計(jì)劃，稱9月底之前關(guān)閉位于美國(guó)特拉華州埃奇莫爾的一套鈦白粉生產(chǎn)裝置，同時(shí)關(guān)閉位于田納西州新約翰遜維爾的一條鈦白粉生產(chǎn)線。該公司表示，這些重組計(jì)劃將削減15萬噸/年的鈦白粉產(chǎn)能，每年節(jié)省約4500萬美元。
特諾位于密西西比州哈密爾頓鈦白粉工廠中的6條生產(chǎn)線已關(guān)停1條，同時(shí)還暫停了位于澳大利亞奎納那鈦白粉工廠4條生產(chǎn)線中的其中1條，關(guān)停產(chǎn)能占到該公司總產(chǎn)能的約15%。
庫(kù)存狀況逐年好轉(zhuǎn)
自2012年以來，全球鈦白粉生產(chǎn)商一直處于盈利困境。據(jù)總部位于紐約的Alembic Global Advisors公司估計(jì)，2012年全球鈦白粉市場(chǎng)銷量下降了23%，生產(chǎn)商的庫(kù)存暴增至100天的供應(yīng)量，價(jià)格也從近10年的高點(diǎn)大幅下挫。在這種情況下，生產(chǎn)商紛紛減產(chǎn)，全球平均開工率降至約70%的水平。
該公司表示，過去幾年，全球鈦白粉市場(chǎng)已經(jīng)緩慢地向供求平衡方向轉(zhuǎn)變。以第二季度數(shù)據(jù)為例，2013年當(dāng)季生產(chǎn)商庫(kù)存降至60天的供應(yīng)量，2014年為58天，2015年進(jìn)一步降至46天。亨斯邁公司稱2014年全球鈦白粉裝置的平均開工率已經(jīng)回升至80%，預(yù)計(jì)2017年將超過85%。
該公司分析師Hassan Ahmed指出，在過去的兩年里，全球主要鈦白粉生產(chǎn)商的盈利狀況已經(jīng)穩(wěn)步改善，鈦白粉銷量也逐年提高。然而今年上半年鈦白粉巨頭的盈利表現(xiàn)不佳，人們對(duì)鈦白粉生產(chǎn)商還對(duì)盈利能力改善的持續(xù)性表示懷疑。
業(yè)界看好明年市場(chǎng)
特諾公司董事長(zhǎng)兼CEO托馬斯·凱西在公司二季度業(yè)績(jī)電話會(huì)議上表示，二季度鈦白粉價(jià)格下跌了5%，市場(chǎng)供應(yīng)繼續(xù)超過需求，當(dāng)前的銷售價(jià)格沒有得到滿意的回報(bào)。不過，他對(duì)鈦白粉市場(chǎng)的前景仍然持樂觀態(tài)度。他表示：“2015年是鈦白粉業(yè)務(wù)的過渡之年，二季度我們繼續(xù)面臨挑戰(zhàn)，預(yù)計(jì)三季度這些挑戰(zhàn)將繼續(xù)存在。然而業(yè)內(nèi)對(duì)這種困境的反應(yīng)速度已經(jīng)比過去快了很多，以適應(yīng)受中國(guó)經(jīng)濟(jì)降溫引起的需求疲軟困境。”
今年8月，Hassan Ahmed發(fā)布研究報(bào)告稱，當(dāng)前全球鈦白粉生產(chǎn)商的庫(kù)存正在快速接近正常水平，而客戶的庫(kù)存或許已經(jīng)降至正常水平以下，意味著重建庫(kù)存的時(shí)刻很快將到來。庫(kù)存處于或低于正常水平，原料礦的價(jià)格趨于穩(wěn)定以及鈦白粉現(xiàn)貨價(jià)格的上漲，這三大因素意味著明年鈦白粉定價(jià)水平將趨于正常。他指出，中短期來看，鈦白粉生產(chǎn)不可能一直處在盈虧平衡點(diǎn)附近，尤其是對(duì)于特諾這樣的一體化低成本生產(chǎn)商。他預(yù)計(jì)明年亨斯邁鈦白粉業(yè)務(wù)的盈利能力將恢復(fù)至大約12%的正常水平，特諾的盈利能力將更高。