近日，彭博社消息，據知情人士透露，法國投資公司溫德爾（Wendel SE）正考慮出售荷蘭化學品制造商斯塔爾（Stahl Holdings BV）68%的股份。斯塔爾是一家專注于涂料和表面處理化學品的制造商，在全球柔性材料特種涂料領域享有盛譽。
知情人士表示，溫德爾集團正在與摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）和摩根士丹利（Morgan Stanley）的顧問合作，探討可能的資產剝離計劃，該計劃最早可能于2025年實施。此次出售若達成，斯塔爾估值有望高達20億歐元（折合約153億元人民幣），不過目前該交易計劃尚處初期階段。
對于該消息，溫德爾集團、摩根大通和摩根士丹利的代表拒絕置評，而斯塔爾公司的發言人則未立即回應。
此前據中外涂料網11月19日《又一家知名涂企出售業務 只為聚焦涂料業務增長》報道，全球柔性材料特種涂料領導者斯塔爾（Stahl Holdings BV）將其濕端皮革化學品業務出售給Syntagma Capital。
你賣我，我賣它，再卷并購大戰。
如果再次被賣，斯塔爾也將是再度易主。2006年，溫德爾與凱雷集團聯手以約5.2億歐元收購了斯塔爾，此后斯塔爾在化學品行業不斷發展，尤其在皮革行業專用化學品生產方面表現卓越，其產品涵蓋汽車座椅、手袋等高端消費品的處理，同時在紡織品和塑料的表面處理領域也頗有建樹，已然成為行業內的領先企業。去年，斯塔爾銷售額約為9.14億歐元。
此外，斯塔爾也通過戰略收購持續擴張，比如收購巴斯夫的皮革化學品部門，又從瑞士科萊恩公司收購類似業務，進一步鞏固了行業地位。
另外，斯塔爾自身也在不斷調整業務重點，今年同意將濕端皮革化學品業務出售給私募股權公司Syntagma Capital，旨在轉型成為專注于柔性材料的專業涂料公司，這契合化工行業精簡投資組合、聚焦高增長高利潤細分市場的大趨勢。
斯塔爾首席執行官Maarten Heijbroek表示：“近年來，斯塔爾已經做出了深思熟慮的戰略轉變，轉向優質涂料，使我們成為柔性材料涂料的市場領導者。此次濕端皮革化學品業務的剝離，標志著這一轉型的順利完成。斯塔爾現在是一家純涂料制造商，這將使我們能夠加速創新和可持續發展，以增強消費者體驗，實現我們的目標：‘感動生活，創造更美好的世界’。”在剝離濕端皮革化學品業務的同時，斯塔爾也在加速投資增長。
據Maarten Heijbroek透露，斯塔爾正在新加坡新建一家制造工廠，并在中國的產能翻倍，同時在亞洲、美國和歐洲投資新的卓越中心。這些舉措不僅將進一步鞏固斯塔爾在全球涂料市場的地位，也將為其未來的發展注入新的動力。
而溫德爾此舉，是其更廣泛戰略轉變的一部分，它正朝著更加多元化的業務模式邁進，重點發力資產管理。此前，溫德爾已采取諸多行動，像今年早些時候收購英國收購公司IK Partners的多數股權，10月又同意收購美國私人貸款機構Monroe Capital的多數股權。若斯塔爾的股份出售成功，無疑會助力溫德爾籌集資金，使其能更專注于管理第三方資產。
事實上，溫德爾此前也曾考慮過斯塔爾的不同戰略選擇，鑒于當下有利的市場條件，最終決定探索出售這一選項。而斯塔爾的潛在出售，也會給化工行業的交易活動添上濃重一筆。不僅如此，凱雷集團同樣持有斯塔爾的股份，其正在重啟特種化學品生產商諾力昂的IPO計劃，還單獨探索出售諾比亞（Nobian）。
從全球化學品市場來看，整合和重組本就是近年來的突出趨勢，斯塔爾若被出售，無疑是這一市場的重大事件。對于溫德爾而言，出售斯塔爾股份意味著退出長期投資，能為其不斷增長的資產管理業務提供資源分配機遇。
盡管當前談判還在早期，但鑒于特種化學品市場在汽車、時尚和柔性材料等高價值行業需求持續強勁，此次出售大概率會吸引私募股權公司和戰略買家的濃厚興趣，后續進展值得持續關注。
來源：中外涂料網